Procore
Доходы компании в 2017-2019
Инвестировать в Procore
Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите, чтобы инвестировать в Procore
Procore разработала программное обеспечение для управления строительными проектами. Платформа охватывает весь жизненный цикл строительства и включает в себя проведение торгов, планирование, отслеживание трудовых ресурсов, управление финансами, информационное моделирование, а также предоставляет открытые API и маркетплейс, которые позволяют клиентам интегрировать продукт с другими внутренними системами и более 180 сторонними приложениями. Procore увеличила свою продуктовую линейку в 3 раза: с 4 в 2017 году до 13 сегодня.
Компания основана в 2002 году в Калифорнии. Сейчас в ней работают 1911 штатных сотрудников. Количество клиентов компании растет на 40% каждый год. Сейчас их более 8500 — это строительные компании разных размеров, которые работают над проектами в 125 странах.
Procore работает в одной из старейших и наименее оцифрованных отраслей промышленности в мире — строительстве, на которую приходится около 13% мирового ВВП. Рынок огромен. Ожидается, что мировая индустрия строительства будет расти на 9,2% ежегодно и к 2024 году достигнет $11 трлн.
В отрасли не хватает комплексного программного обеспечения, и Procore является ведущим независимым облачным игроком на этом рынке. 86% аккредитованных программ управления строительством в США обучают студентов работе с платформой Procore. Сегодня компания занимает всего 2% от общего потенциального рынка. Более того, около 10% ее выручки приходится на международных клиентов, что открывает огромные возможности для роста бизнеса.
Снижение объёмов строительства. Доходы Procore напрямую зависят от объемов строительства клиентов. Сейчас неизвестно, как последствия COVID-19 повлияли на бизнес клиентов и выручку Procore. В случае длительных ограничительных мер есть риск, что строительство объектов может остановиться — это негативно скажется на доходах Procore и стоимости ее акций.
Высокая конкуренция. Ближайшие конкуренты компании, которые предлагают похожие сервисы — Autodesk (ADSK) и Oracle (ORCL). Платформа компании Procore более комплексная и функциональная. По данным G2 Crowd, она является лидером в своем сегменте. Однако, если Procore не сможет в дальнейшем эффективно конкурировать с другими сервисами, это негативно повлияет на финансовые показатели и цену акции.
Компания является убыточной и, возможно, не сможет достичь или сохранить прибыльность в будущем, что приведет к снижению цены акций.
Компания генерирует доходы по подписке (SaaS). Она взимают фиксированную плату за подписку в зависимости от количества конечных пользователей у клиента, а также берет процент от годового объема строительства, совершенного через платформу. В 2019 году доходы компании составили $289 млн. Рост годовых доходов составляет 54%. У компании высокая валовая маржа — 82%. Она эффективно тратит средства инвесторов: чтобы достичь регулярной годовой выручки (ARR) в $340 млн, она потратила $215 млн. Соотношение больше 1:1 считается хорошим показателем для SaaS компаний.
Procore привлекла уже $649 млн. Среди инвесторов — Tiger Global Management (инвестировали в Facebook, Alibaba, Glassdoor), ICONIQ Capital (инвестировали в DocuSign, Fastly, Coupa), Bessemer VP (инвестировали в Twitch, Shopify, Fiverr). Последний инвестиционный раунд прошел в апреле 2020 году по оценке $5 млрд. Цена акции составила $37,87. Сейчас акции компании продают по $51,80 на вторичном рынке. Это соответствует оценке в $6,8 млрд.
Похожие публичные компании по модели бизнеса и функционалу продукта — Veeva (VEEV) и Okta (OKTA). Средний показатель P/S составляет 30х. Учитывая текущие темпы роста и доходы компании, стоимость Procore на публичном рынке составила бы около $10 млрд. Мы ожидаем, что при сохранении темпов роста и мультипликаторов, стоимость Procore на публичном рынке будет составлять $15 млрд в следующем году. Ожидаемая доходность инвестиции 120%.
Аналитики компании United Traders ведут постоянный поиск предложений на внебиржевом рынке, анализируя финансовую отчетность, описание бизнеса компании, планы на будущее, возможность поглощения компании или многократного роста капитализации, а так же риски, которые могут препятствовать развитию бизнеса. Лучшие предложения мы предлагаем нашим инвесторам.
В рамках услуги по приобретению акций на внебиржевом рынке, United Traders приобретает для своих трейдеров и инвесторов паи фондов, владеющих акциями частных компаний. Такие фонды инвестируют в частные компании на ранних стадиях или приобретают акции у сотрудников компаний.
После процедуры IPO акции попадают в распоряжение UT. Их можно продать, после истечения оговоренного Lock-up периода в 6 месяцев. Или захеджировать в течение этого срока. До выхода компании на IPO United Traders ищет возможность выхода на внебиржевом рынке. При появлении оптимального предложения акции продаются
После истечения периода Lock Up инвестиция автоматически закрывается и инвестор получает на счет прибыль за вычетом комиссий UT. Для инвесторов, сумма инвестиций которых превышает 100 000 $ предоставляется возможность индивидуального поиска контрагента на внебиржевом рынке и получение прибыли до выхода компании на IPO. Для этого необходимо нажать на кнопку выход и согласиться с предложенными условиями. Срок поиска контрагента зависит от ситуации на вторичном рынке и может занять продолжительное время.
Несмотря на то, что продавать акции в течение Lock Up периода нельзя, наши трейдеры находят возможность зафиксировать прибыль инвесторов, с помощью различных финансовых инструментов: форвардов, опционов, коротких позиций и др.
Для инвестора это означает, что он может закрыть инвестицию, заплатив часть ее стоимости, обычно порядка 15%, что обусловлено высокой стоимостью инструментов для фиксации.
Процесс закрытия происходит аналогично началу инвестирования. Вы подаете заявку, мы ее исполняем в течение 1-го рабочего дня и ваша инвестиция закрывается по текущей цене на бирже.
На вход
3,5% от суммы покупки акций. Взимается в момент подтверждения заявки на инвестицию.
На выход
0,5% от суммы продажи ваших акций после проведения торгов. Взимается в момент закрытия инвестиции.
На прибыль
20% от прибыли. Взимается только при положительной прибыли в момент закрытия инвестиции.
На досрочный выход
Обычно 15%, зависит от ситуации на бирже. Рассчитывается индивидуально для каждой инвестиции.
Надежность
Наши риск-менеджеры оказывают поддержку на протяжении всей сделки. Также вы можете связаться с нами по телефонам: +7 495 646-15-57 или 8 800 333-66-81 или приехать в наш офис для детального обсуждения.
Высокий показатель доходности
Венчурные инвестиции отличаются высокой степенью риска, по причине инвестирования в новые или растущие компании, в ожидании многократного роста капитализации. Мы отбираем компании, которые уже имеют устойчивые финансовые показатели и планируют в ближайшем будущем выходить на IPO. Такой подход позволяет ограничить сверхриски, связанные с банкротством новых компаний и значительно увеличить прибыль в сравнении с инвесторами, покупающими акции по подписке.
Низкий порог входа
Для покупки акций на внебиржевом рынке необходимы суммы в миллионы долларов. Мы сделали возможным инвестировать и получать прибыль за счёт разницы цены покупки и продажи от 100 долларов, как и с фьючерсными контрактами, но при этом не становится владельцем самого актива.
United Traders имеет опыт минимизации рисков, но будущему инвестору необходимо знать обо всех их видах:
- Низкая ликвидность — существует высокая вероятность, что при досрочном выходе процесс продажи акций займет более 1 месяца.
- Асимметричность информации. Менеджменту и текущим инвесторам доступно больше внутренней информации о компании, чем другим участникам рынка.
- Временная неопределенность. Нет данных о предполагаемой дате следующего раунда или о возможном IPO/M&A.
- Разводнение акционерного капитала. Выпуск компанией дополнительных акций может снизить стоимость акций существующих инвесторов.
Инвестировать в Procore
Пожалуйста, зарегистрируйтесь или войдите, чтобы инвестировать в Procore